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文｜杨泽世

“西北酒王”金徽酒（603919.SH）增长遇阻。

近日，金徽酒裸露2025年第一季度数据，该公司已毕交易收入11.08亿元，同比增长3.04%；已毕净利润2.34亿元，同比增长5.77%，净利润率为21.09%，增多0.54个百分点。

金徽酒2025年谋略缱绻是力求已毕交易收入32.80亿元，已毕扣除非时时性损益归母净利润4.08亿元。以此进行粗拙狡计，金徽酒营收已完成缱绻的三分之一以上，扣非净利润完成卓越一半。

在投资者调研行为上，金徽酒贬责层默示，第一季度功绩增长的主要原因是营销转型后果显耀，品牌影响力逐步增强，家具结构捏续优化，阛阓区域扩大，促进销售增长。

不外，于上年同期，金徽酒营收、净利润增长均在20%以上，本年一季度增速瓦解放缓。

国信证券研报闪现，金徽酒一季度收入增速略低主因百元以下家具谋略节律扰动，同期春节备货行为前置于第四季度。

具体来看，一季度金徽酒300元以上家具已毕交易收入2.45亿元，同比增长28.14%；100-300元家具已毕交易收入6.30亿元，同比增长14.24%；100元以下家具已毕交易收入2.21亿元，同比下落31.72%。

中国星河证券研报指出，300元以上主要有金徽年份系列、金徽老窖系列，保捏较快增长；100-300元中档价位段家具主要有轻柔金徽、正能量系列保捏慎重增长；100元以下家具主如若世纪金徽星级系列，销售下滑因旧年4月份提价渠说念提前囤货导致基数偏高，全年预测仍将已毕增长。

从区域来看，本年一季度，省内阛阓依旧是金徽酒的主心骨，关联词增长暂遇瓶颈。

数据闪现，金徽酒省内阛阓已毕交易收入8.57亿元，同比增长1.05%；省外阛阓已毕交易收入2.38亿元，同比增长9.48%；其中，互联网公司围绕流量、团队、耗尽者、家具、渠说念玄虚化运营提销量，已毕交易收入3714.74万元，同比增长14.57%。

“头部酒企降维打击下，以金徽酒为代表的区域酒厂更粗重。白酒行业刻下阛阓竞争热烈自拍偷拍 52，金徽酒短缺寰宇化的品牌基因，省外阛阓蛊惑不足预期，当今寰宇一线名酒渠说念下千里挤压区域名酒糊口空间，金徽酒破局的压力不小。”有酒业众人指出。